理解央行数字货币（CBDC）：全球视角

央行数字货币（CBDC）正迅速从理论概念转变为切实的现实。随着世界日益数字化，理解CBDC对个人、企业和政策制定者都至关重要。本综合指南旨在对CBDC进行清晰、易懂的概述，探讨其性质、潜在优势、相关风险及其在全球金融格局未来中的地位。

什么是央行数字货币（CBDC）？

央行数字货币（CBDC）是一个国家法定货币的数字形式，由中央银行发行并提供支持。与比特币等去中心化且通常不稳定的加密货币不同，CBDC是中心化的，旨在提供与传统政府支持货币相关的稳定性和信任。从本质上讲，它就是数字版的现金。

CBDC 的主要特点：

• 中心化控制：由国家中央银行发行和监管。
• 法定货币：以数字形式代表国家货币（例如，数字美元、数字欧元或数字人民币）。
• 政府背书：与实体货币类似，由发行国政府提供担保。
• 潜在的可编程性：可以针对特定用途或条件进行编程（尽管这是一个有争议的方面）。

CBDC 的类型：零售型 vs. 批发型

CBDC通常分为两种主要类型：

• 零售型CBDC：专为公众使用而设计。这相当于数字现金，允许个人直接与中央银行（或通过受监管的中介机构）进行支付、存储价值和进行交易。
• 批发型CBDC：供金融机构用于银行间支付和结算。这旨在提高银行间大额交易的效率和速度。

当前大部分讨论的焦点集中在零售型CBDC上，因为它们有可能直接影响普通公民和企业。

CBDC 是如何运作的？

CBDC的具体实施方式可能因国家及其目标而有很大差异。然而，一些常见的模式正在出现：

• 直接型CBDC：中央银行直接发行和管理CBDC，消费者直接在中央银行持有账户。这种模式对商业银行的角色提出了疑问。
• 间接（或中介）型CBDC：中央银行向商业银行发行CBDC，然后商业银行通过现有支付系统将其分发给消费者。这种模式保留了传统的银行体系。
• 混合型CBDC：直接和间接模式的结合，中央银行和私营部门合作发行和管理CBDC。

技术上，CBDC可以使用各种技术实现，包括分布式账本技术（DLT）或更传统的中心化数据库。技术的选择取决于可扩展性、安全性和隐私要求等因素。

全球格局：世界各地的CBDC倡议

许多国家正在积极探索或试点CBDC。一些显著的例子包括：

• 中国：中国人民银行（PBOC）是CBDC发展的领导者，其数字人民币（e-CNY）正在多个城市进行试点，并用于零售支付、交通和政府服务等各种交易。中国的动机是提高普惠金融水平和现代化其支付系统。
• 巴哈马：巴哈马于2020年推出了“沙元”（Sand Dollar），成为首批发行CBDC的国家之一。“沙元”旨在通过为偏远岛屿的居民提供数字支付渠道，改善这个群岛国家的普惠金融状况。
• 尼日利亚：尼日利亚于2021年推出了eNaira。eNaira旨在减少对现金的依赖，提高支付效率，并扩大普惠金融，特别是针对无银行账户的人群。然而，由于各种挑战，其采用率低于预期。
• 欧盟：欧洲中央银行（ECB）正在探索数字欧元，预计将在未来几年内做出决定。欧洲央行旨在提供一种可供欧元区所有公民和企业使用的数字形式的央行货币。
• 美国：美国联邦储备系统正在研究一种潜在的美国CBDC。美联储的重点是了解CBDC的潜在利益和风险，并确保其符合美国的货币政策目标。
• 东加勒比货币联盟（ECCU）：ECCU推出了DCash，这是一种在东加勒比地区多个岛国使用的CBDC。其目标是促进普惠金融和降低交易成本。
• 瑞典：瑞典国家银行正在试点电子克朗（e-krona），以评估在一个现金使用量下降的国家推出数字货币的可行性。

CBDC 的潜在优势

CBDC提供了几个潜在的优势，这些优势正在推动其在全球范围内的探索和发展：

• 提高支付效率：CBDC有潜力实现更快、更便宜、更高效的国内和跨境支付。它们可以减少对中介机构的依赖并简化交易流程。
• 普惠金融：CBDC可以为没有银行账户和银行服务不足的人群提供金融服务。通过提供现金的数字替代品，CBDC可以促进那些没有传统银行账户的人参与数字经济。
• 降低交易成本：通过消除中介机构和简化支付流程，CBDC可以降低企业和消费者的交易成本。这对小企业和汇款尤其有益。
• 增强货币政策实施：CBDC可以为中央银行提供实施货币政策的新工具。例如，中央银行可以直接发放刺激性款项或对CBDC持有量实施负利率（尽管这引发了重大的政治和伦理问题）。
• 打击非法活动：虽然看似与直觉相反，但在正确的框架下，CBDC可以通过提供更高的交易透明度和可追溯性（与现金相比）来帮助打击非法活动。
• 促进创新：CBDC可以通过为新的支付服务和应用提供平台来促进金融领域的创新。这可以导致开发更高效、更用户友好的金融产品。

CBDC 的潜在风险和挑战

尽管有潜在的好处，CBDC也带来了一些需要仔细考虑的风险和挑战：

• 隐私问题：中央银行追踪和监控CBDC交易的潜力引发了严重的隐私问题。在透明度和隐私之间取得平衡是CBDC设计中的一个关键挑战。
• 网络安全风险：CBDC系统容易受到网络攻击和欺诈。确保CBDC基础设施的安全性和弹性对于维持信任和防止中断至关重要。
• 银行脱媒：零售型CBDC可能会通过将存款从传统账户中吸引走而导致商业银行脱媒。这可能影响银行贷款和金融稳定。
• 运营风险：开发和维护CBDC系统是一项复杂的任务，需要大量的技术专长。运营失败或系统中断可能会扰乱支付并削弱对CBDC的信心。
• 货币政策挑战：CBDC的引入可能会影响货币政策的有效性。中央银行需要仔细考虑CBDC将如何与现有的货币政策工具和框架互动。
• 法律和监管不确定性：CBDC的法律和监管框架仍在发展中。需要清晰一致的法规来提供法律确定性并促进其采用。
• 跨境问题：在不同国家实施CBDC在互操作性、汇率和监管协调方面带来了挑战。
• 地缘政治影响：CBDC可能会改变全球金融体系的力量平衡。早期采用CBDC的国家可能会获得竞争优势，而其他国家在适应新格局方面可能面临挑战。

CBDC 的未来

CBDC的未来尚不确定，但很明显，它们有潜力改变全球金融体系。随着越来越多的国家探索和试点CBDC，我们可以预期看到：

• 更广泛的采用：随着CBDC的优势变得更加明显，风险得到缓解，我们可以预期在发达国家和发展中国家看到更广泛的CBDC采用。
• 更强的互操作性：将会努力改善不同国家CBDC之间的互操作性，实现无缝的跨境支付。
• 金融服务创新：CBDC将促进金融服务行业的创新，导致新的支付解决方案、金融产品和商业模式的开发。
• 不断发展的监管框架：随着政策制定者对CBDC影响的理解加深，其监管框架将继续发展。
• 公众意识提高：随着CBDC在日常生活中变得越来越普遍，公众对其的认识和理解将增加。

CBDC与加密货币：理解差异

区分CBDC和像比特币这样的加密货币至关重要。虽然两者都是数字货币，但它们在基本特征上存在显著差异：

特征	CBDC	加密货币（例如，比特币）
发行方	中央银行	去中心化网络
监管	由中央银行监管	大部分不受监管
波动性	稳定（与法定货币挂钩）	高度波动
底层技术	可能使用DLT或中心化数据库	通常使用区块链（DLT）
目的	法定货币的数字形式，支付效率，普惠金融	价值储存，投机性投资，潜在的去中心化支付

本质上，CBDC是现有法定货币的数字表示，而加密货币是独立于中央银行和政府运作的新型数字资产。

对发展中经济体的影响

CBDC对发展中经济体尤其具有前景。它们有潜力解决几个关键挑战：

• 普惠金融：在许多发展中国家，大部分人口无法获得传统的银行服务。CBDC可以提供一种低成本、易于获取的替代方案，使更多人能够参与正规经济。
• 汇款成本：汇款是许多发展中国家重要的收入来源。CBDC可以降低跨境汇款的成本和复杂性，使收款人能够收到更多由在国外工作的家庭成员寄回的钱。例如，东南亚的一个试点项目可以利用CBDC为汇款回家的外籍劳工降低汇款费用。
• 改善治理：CBDC可以通过提供所有交易的数字记录来增强透明度和减少腐败。这可以帮助政府追踪支出并减少欺诈机会。
• 经济增长：通过促进更快、更便宜、更高效的支付，CBDC可以刺激经济增长，并为企业和个人创造新的机会。

给个人和企业的可行见解

以下是个人和企业可以采取的一些可行步骤，为CBDC的潜在影响做准备：

• 保持信息灵通：及时了解CBDC技术和监管的最新发展。关注可靠的新闻来源和行业出版物。
• 理解其影响：考虑CBDC可能如何影响您的个人财务或业务运营。思考潜在的利益和风险。
• 体验数字支付：熟悉数字支付系统和技术。这将帮助您为数字货币更加普及的未来做好准备。
• 与政策制定者互动：参与有关CBDC政策的讨论和咨询。提供您的反馈和观点，以帮助塑造数字货币的未来。
• 探索新机遇：寻找可能因采用CBDC而出现的新商机。这可能包括开发新的支付解决方案、金融产品或服务。

结论

央行数字货币代表了金融世界的一次重大演变。虽然它们提供了提高支付效率、实现普惠金融和增强货币政策的潜力，但也带来了与隐私、网络安全和金融稳定相关的风险。随着CBDC的不断发展和演变，个人、企业和政策制定者必须保持信息灵通，进行建设性对话，并共同努力，确保CBDC的实施方式能够惠及整个社会。通往数字化未来的旅程已经开始，理解CBDC是在这个新格局中航行的关键一步。

进一步阅读：

• 中央银行网站（例如，美联储、欧洲中央银行、英格兰银行）
• 国际货币基金组织（IMF）出版物
• 国际清算银行（BIS）报告
• 关于CBDC的学术研究论文